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经济发展态势的研究和预测永乐高网址:,11月份焦炭市场继续探底

王莉:大家好,非常荣幸有机会跟大家一起来分享一下CRU对全球钢铁焦煤和焦炭市场的分析。首先跟大家介绍一下CRU总部为于伦敦研究机构,我们没有任何的投资方。在英国已经有45年的历史,我们的研究领域,包括金属、矿产和化肥。关于钢铁行业的分析,是最早开展的业务。我们做的主要业务,主要工作,从94年开始发布指数,我们分析月度,中期和长期,预测未来五年,长期预测未来20年,这些是由于我们经济团队和经济分析小组,经济发展态势的研究和预测。我们现在对于钢铁行业研究覆盖品种,包括钢铁原料、焦煤、焦炭、铁矿、废钢、直接还原铁等等,对于刚才板材和长材都有专门的分析。

我们说预计中国和印度的需求仍然会稳步增长,中国增速会放缓,但是仍然需求会增加,这也就是澳大利亚一直对中国煤炭热度不减的原因,毕竟昨天我们判断,我们最低的增量在7%到7.5%之间,这是全球最好的水平。我们看一下,澳洲煤的情况,美国大致我们刚才业分析了一下,主要出口市场是欧洲,其次是亚洲,美国的煤炭,美国煤炭市场的影响,可能相比澳洲来讲,亚洲市场对他们影响并没有那么大,最重要因素欧洲,欧洲包括环保的一些政策,就是对煤炭监管的一些法律,以及经济的困局,影响美国出口原因,亚洲地区仅仅是他作为澳洲产量有下滑,有出现其他的情况,供应短缺的时候,美国可以在这时候做一些缺口的补充,其实美国重点出口应该是依赖于澳洲的情况,整个澳洲经济情况,复苏的。

生产情况2015年10月中国焦炭产量3717.4万吨,环比上升1.2%据统计局数据显示,2015年10月份中国焦炭总产量为3717.4万吨,环比上月上升1.2%,同比降低8.55%。2015年1-10月中国累计产焦炭3.74亿吨,与去年同期相比下降5.1%。焦炭产量在连续下跌3个月之后首次出现上升,与上月的预期基本一致。从目前公布的数据来看,今年焦炭全年产量应该低于去年。(图1)图1:2013年至今中国焦炭产量走势图数据来源:国家统计局11月末独立焦化企业平均产能利用率为72.2%,较上月上升0.8%。据我的钢铁网统计53家典型独立焦化企业样本数据显示,2015年11月末独立焦化企业平均产能利用率为72.2%,较上月底上升0.8%。从下表可以看出,11月份焦化厂开工率较10月份仍然有所上升,主要原因是北方进入冬季,逐渐开始供暖,部分焦化企业承担煤气供暖的责任,故需要提高开工率来保证提供足够的煤气供应。从目前调查的数据来看,11月份焦炭产量较10月份应该有有上升。表1:2015年11月分区域独立焦化企业产能利用率变化情况 区域 10月末产能利用率 11月末产能利用率 增幅 东北 51% 59% +8% 华北 73% 75% +2% 西北 67% 79% +12% 华中 76% 80% +4% 华东 69% 68% -1% 西南 66% 61% -5% 表2:2015年11月分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况 产能 10月末产能利用率 11月产能利用率 增幅 100 71% 70% -1% 100-200 72% 70% -2% 》200 71% 78% +7% 数据来源:Mysteel煤焦部二、出口情况:2015年10月份中国焦炭出口77.3万吨,环比上升16.2%据海关总署数据显示,2015年10月份中国焦炭出口77.3万吨,环比上升16.2%。1-10月份累计出口焦炭679.18万吨,较去年同期增加101.16万吨,同比增幅17.5%。10月份,焦炭出口数量出现较大幅度的上涨,国外钢铁企业认为目前焦炭价格处于低位,加大了焦炭的采购量,预计本年度剩下两个月的出口量仍将持续攀升。图2:2013年至今中国焦炭出口量及均价数据来源:中国海关总署2015年10月份焦炭出口累计772599.1吨,其中印度192493.8吨,巴西159609.5吨,日本147277.0吨,伊朗83130.0吨,越南66292.4吨,马来西亚49255.9吨,印度尼西亚30721.1吨,韩国18941.3吨,中国台湾13139.1吨,以上9个国家进口量占中国焦炭出口量的前九位。价格方面,据海关总署数据显示,10月份中国焦炭出口创汇1.13亿元,较上月增加22%,折合吨焦离岸价约为145.6美金,较上月上升4.62%,本月焦炭价格将上个月出现一定幅度的上升,主要原因是出口数量中铸造焦占比有所增加。如下表所示,印度依然是最大的流向国,进口数量出现小幅增加,日本滑落至第三,数量较上月小幅增长,巴西跃居第二,进口数量较9月份出现较大幅度的增加,此为本月焦炭出口数量增加的主要原因。表3:2015年10月份中国焦炭出口国及价格情况数据来源:中国海关总署三、库存情况北方大雪焦企库存明显上升截至11月底的统计数据显示,独立焦化企业焦炭库存出现明显的回升,主要原因是因为11月下旬,华北地区普降大雪,部分地区出现封路情况,焦炭运输受阻,导致厂内库存出现上升。另一方面,钢厂库存出现小幅下降,主要原因是焦炭运输受阻,导致个别钢厂出现焦炭慌,不得不临时从周边采购焦炭。表4:11月份区域独立焦化企业平均焦炭库存量变化情况 区域 10月末平均焦炭库存 11月末平均焦炭库存 增幅 东北 0.6 3 2.4 华北 1.16 1.7 0.54 西北 1.5 1.5 - 华中 0.28 0.4 0.12 华东 0.32 0.5 0.18 西南 1.25 0.65 -0.6 表5:11月份国内主要地区钢厂焦炭库存可用天数变化情况 日期 东北 西北 华北 华中 华东 2015-11-6 12.8 12.7 8.8 14.6 12.8 2015-11-13 11 11.8 8.9 15.4 14 2015-11-20 11.6 11.8 8.9 15.4 11.5 2015-11-27 11 11.8 8.4 12.2 12 数据来源:Mysteel煤焦部天津港库存继续维稳截止11/27日,我的钢铁网港口焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存为177万吨,较上月同期相比减少2万吨。本月天津港焦炭库存维持平稳的态势,浮动较小,说明港口焦炭出入较为平衡,并未出现去年同期断崖式的下跌,侧方面反应了下游需求有所降低。图3:2014-2015年天津港焦炭库存走势数据来源:天津港港务局四、11月份焦炭价格大跌11月份,钢厂焦炭采购价格继续下跌,下调平均幅度在30-50元/吨左右。从表5可以看出,虽然钢厂焦炭库存有所下降,但对焦炭价格并无实质性利好。本月,螺纹钢继续探底,市场悲观气氛浓重,导致焦炭市场再度出现下调。月中旬,河钢下调30元/吨,神华二级冶金焦下调65元/吨,市场信心遭受重大打击,山西地区焦炭价格出现大幅下调。主要钢厂调价信息如下:4日日照钢铁自2015年11月5日0点起,对焦炭基础价格统一下调20元/吨,即执行省内680元/吨,省外700元/吨。表6:11月份国内钢厂冶金焦采购价变化情况 地区 企业名称 规格 价格 涨跌 备注 华北 首钢 二级冶金焦 770 60 河北钢铁 一级冶金焦 800 60 邯郸文丰 二级冶金焦 650 40 唐山国丰 一级冶金焦 830 - 唐山瑞丰 准一冶金焦 730 80 承德建龙 二级冶金焦 700 95 神华到站价;返空40 河北邢钢 准一级冶金焦 670 90 石家庄敬业 二级冶金焦 680-700 40 天津钢铁 一级冶金焦 760 80 CSR65 山西晋钢 准一级冶金焦 570 60 Mt10,自提预付 二级冶金焦 520 55 Mt10,自提预付 西北 陕西龙钢 一级冶金焦 675 30 东北 辽宁新抚钢 准一级冶金焦 830 50 Mt5 辽宁凌钢 一级冶金焦 880 60 华东 宝钢不锈 一级冶金焦 - - 山东日钢 二级冶金焦 680-700 20 莱钢永锋 准一冶金焦 720 40 莱芜钢铁 准一级冶金焦 810 60 东南钢铁 二级冶金焦 700 80 江苏南钢 准一级冶金焦 840 60 江苏兴澄特钢 一级冶金焦 970 70 干基到厂 江苏永钢 准一级冶金焦 800 40 江苏中天 准一级冶金焦 800 10 安徽马钢 准一级冶金焦 810 40 三明钢铁 二级冶金焦 910 40 华中 济源钢铁 二级冶金焦 650-670 45 华菱湘钢 准一级冶金焦 885 30 冷水江钢 二级冶金焦 810 5 萍钢 准一级冶金焦 840-850 25 新余钢铁 二级冶金焦 850 50 产地江西 西南 广西贵港 准一级冶金焦 950 - S0.6,CSR65,CRI27 昆明钢铁 准二级冶金焦 943 2 干基到厂含税 曲靖呈钢 准二级冶金焦 1010 30 干基到厂含税

5月份,钢厂产能利用率修复将改善焦炭需求,而焦化企业开工率修复进度慢于高炉开工率的修复,焦炭供给偏紧的矛盾仍将累积,且有望向上游传递,炼焦煤仍以偏强为主。焦化利润需要继续改善才能促使焦炭供需重归平衡,故焦化利润仍有改善空间。(交易中心微信平台据新浪财经相关消息编辑整理)

世界工业生产增长放缓和中国结构性的调整给钢铁需求带来了挑战,国内外钢铁需求减少,预计2015年钢材需求增速只有1%,2014年估计是2%,生铁需求小于1%。2015年大宗商品面临两大挑战:美元走强,油价下跌。 需求面,国际市场可以看到几个明显的分化,预计印度2019年焦煤需求到7200万吨,其他传统市场如日本、韩国、欧洲保持稳定,但是印度的增量可能被中国进口的减少所抵消。中国优势减弱,订单预定保持弱势,全球钢铁出口将减少,钢铁价格面临压力,同时也令日本/韩国受益。供给面,从2003年开始全球动力煤的增长速度是下降的,主要来自于北美的2500万吨的减产,目前美国和加拿大的减产趋势还没有到达终点。由于美国炼焦煤生产成本比较高,减产可能要维持到2016年左右,出口量维持在4000万吨左右。 2014年澳元的持续贬值和卢布的贬值导致成本线上升,供应商对亚洲的出口已经没有优势,主要出口到北美市场。因来自澳大利亚的产量大幅增长,2014年产量达到8500万吨,钢铁产量面临严峻压力,但是上升的趋势可能已经到达了瓶颈,2015年国际炼焦煤市场的供应将萎缩。2014年冶金煤海运出口下降25万吨, 2015年全球海运供应增长率为负值。2015年第一季度,炼焦煤价格表现虽不是最差的,也不是最佳的。由于产品的替代性,动力煤市场的前景差于炼焦煤市场。 由于成本价格波动,2015年中国钢材出口仍面临风险。山西等国有煤矿的整合导致市场供给增长趋势不减。同时,结构性调整带来了需求的缩减,国内市场供应过剩,导致中国焦炭出口增加,也给国际的炼焦煤市场带来了压力。中国市场及全球市场炼焦煤供应过剩,达50万吨,中国煤炭固定资产投入减少,但产量依然增多。淡水河谷公司计划其炼焦煤产量从4万吨增加至22万吨。 2015年跟2014年相比,印度炼焦煤有2300万吨的增量,在国际上的重要性将逐步提升,到2019年进口将达到1200万吨,相比2015年要上升40%左右。印度有望在全球炼焦煤市场中占据主导地位,就像中国在全球铁矿石市场中的主导地位一样。但是,印度炼焦煤市场的生产商对于品牌的认可度较低,可能会影响到他们和供应商建立长期稳定的关系。2014年澳大利亚出口同比增长15万吨,可能已达峰值。印度已成为澳大利亚炼焦煤出口最多的国家,但是随着莫桑比克炼焦煤出口增多,后期印度可能会选择莫桑比克来取代同澳大利亚的合作。

对14年的供应,出钢产量,印度和中东增速会超过中国。发达经济体,美国我们看到出钢产量的指数,我们看一下美国的价格,对市场的影响,红色这条线是美国和中国的价查,跟欧洲价差也是拉大。美国进口量是持续上涨的,也许会进一步促进美国进口量的增长。这一幅图更清晰,体现的全板价格在美国德国的一个表现,蓝色这条线,14年走进非常强劲是美国市场的价格,浅蓝色,是德国的,德国下半年,也是出现了明显好转,但是中国价格,出现了持续下降,这各个国家态势还是的确不一样。

我们看一下从下面全球的一个主要焦煤的供应情况,这一个图表,我们对全球煤炭,所有品种煤炭的一个统计,到12年,全球所有煤炭的产量,已经达到了78亿吨,78亿吨,我们的产量贡献最大的,就是中国,那么中国在去年13年煤炭产量,国家统计局37亿吨,37.5亿吨,应该讲认为数字较小,我们一部分数据支持,这个达到41亿吨,这样一个水平,从全球的贡献率来讲,中国从2008年的占全球产量,这说的是焦煤,我们还是从整个煤炭所有情况来看。第二大产煤国是美国,一会儿我们再具体做分析。其次就是澳大利亚,印泥,俄罗斯、南非,这是主要煤炭产量国家。这主要的七个国家,供应全球95%以上的产量。

五、12月份焦炭或仍将有一跌国内宏观经济仍处在下行态势中,美联储12月加息预期,大宗商品价格仍将承压。首先,宏观经济先行指标大幅回落,短期经济下行压力加大。波罗的海干散货指数11月20日已跌至1988年有数据记录以来的历史最低值498,亚欧航线基准集装箱运费过去三周内下跌了70%,是2008年以来最严重的下滑。这说明全球范围内总需求不足,经济增长动能衰减。其次,美联储年底加息预期高涨推升美元,将进一步冲击全球经济,令大宗商品价格继续承压。从产业面上看,短期供需仍有压力,钢厂面临资金压力将加大。本周Mysteel调查的163家钢厂高炉开工率77.49%较上周降0.28%,产能利用率82.28%降0.97%;高炉检修总容积134114m³,较上周增7340m³;检修影响日均铁水36.27万吨,增0.86万吨;6.13%钢厂盈利降0.61%。本周开工率触及年内最低点,且产能利用率创下新低,部分钢厂因资金周转、市场需求不济等问题由限产转为停产,北方仍有大高炉检修情况发生。目前北方已经进入寒冬,钢材需求减弱,供需矛盾将进一步加剧,钢材价格有进一步下跌的空间。加上年关将至,会有部分钢厂集中检修的现象,对原材料的需求减弱导致采购意愿降低,势必加大对原材料的打压力度;而另一方面,随着16年1月份中澳贸易协议的正式落地,进口焦煤关税取消,进口焦煤的价格将会下调,对国内焦煤形成一定的利空。综上所述,由于上游焦煤和下游钢材均有进一步下探的空间,故12月份焦炭或仍将有一跌。

一、焦煤焦炭行情回顾

焦煤市场,刚才刘总做了透彻分析,我只是做一些简单的几点补充。这一幅图,全球焦煤海运量供需平衡,红色线世界除中国之外生铁的增长情况,基本上过去两年当中,供应增长量是持续增长,我们看到供应和需求中间缺口是在拉大,多出来的量都到了我们中国,澳大利亚出口量,也是在去年10月份创了历史新高,付出比较高的水平,主要来迟BHP的增长,去年增长是在1500万吨。增量来源于它,中国去年实际上进口量增加1100万吨,所以影响还是很大的。其他主要的煤炭供应商并不明显。从去年这个价格,持续下降,我们也看到大的供应商,也是在努力削减成本,我们看到BHP,2012年成本还是非常高的,经过裁员,他们降低成本,提高生产效率,他们在2013年成本下降35%,破与市场压力,做出了努力。

我们继续看一下美国产量情况,美国合计产能在12亿吨,露天矿占到了8亿多吨,他的平均产能利用率一直基本是接近80%,或者是80%我们2012年是83%,平均利用率78,底于露天矿的开采。美国产业集中度相对高,其实我们从全球情况来看,发展到今天,美国澳洲,整个产能集中度都是相对高的,但是中国一直在做煤炭资源整合的工作,未来我们也可以有这样的趋势判断,我们会形成越来越大的集团,一方面安全,一方面技术,当然这个产量,产能整合的意义,并不在于提高产量,而是提高产能的利用率和人均,就是昨天我们李院长讲到,钢材的人均出口量,每个人出多少钢,我们中国每个煤矿人,他们平均出煤量是什么样,在这样一个局面下,煤炭我们要追求效益的话,当然这些问题都是需要我们考虑的,一个煤矿,我们人均出煤率我们中国肯定是较低的,我们市场竞争力,我们的成本会在这个过程当中逐渐得到解决。

截止11/27日我的钢铁网焦炭综合指数为654.2,较上月同期下降13.2,下降幅度为1.98%。11月份焦炭市场继续探底,价格继续下跌,下跌幅度在30-50元/吨,虽然目前价格处于低位,但市场看跌气氛仍然较为浓重。展望12月份,焦煤仍有下跌空间,钢材供需矛盾加剧,或进一步探底,从供需两端来看,12月份焦炭价格或将继续下探。

3月,统计局公布数据显示粗钢日均产量达到227万吨,从数据来看,粗钢产能恢复速度远超预期,然而该数据与中钢协公布的旬度产量、Mysteel公布的产能利用率存在很大出入,对此市场存在诸多猜测:一是小钢厂复产进度虽慢,但高炉利用系数大增;二是电炉复产力度较大,废钢用量增加。

从焦炭的消费需求来看,我们这个14年,15年,全球焦炭的消费需求,增量还是比较明显的。这里面来源于俄罗斯、印度需求还是有的。但是转化为进口的需求,并不明显,因为向独联体国家,他们本身的焦化能力也是比较大。对于印度,印度是一个值得关注的地方,实际上这个国家,焦化能力也是蛮的,但是因为有很多独立小的焦化,他们生产的焦炭质量并不稳定,而且这个价格跟咱们中国焦炭比也没有优势,所以他们国内的焦化产能利用率并不高,我们看到黑色线,有60多%的水平,对于未来,在印度出口量会不会增加,我们持比较保守的态度,因为印度几个大的钢厂,我们认为可能性还是比较大的,印度是一个缺电的国家,他们钢厂建了消化场之后,所以他们有充分的理由扩大焦化产能,所以我们认为将来,印度刺激焦炭的产量,更多会来自于钢厂,推进焦化能力的扩展。所以中国将来再出口到他们这边,也是并没有那么乐观对于印度市场。对于中国出口,我们全球出口国成本,也进行了评估,中国焦炭出口离岸成本,我们觉得将来优势会增长,增长是最快的,我们人工成本会增加,13年将来接近全球出口成本。

中国炼焦原煤的产量,我们把所有品种都算进来,整个产量统计情况是这样,在中国整个焦煤产量和分布情况来看,我们其实是非常集中的,山西占焦煤储量60%以上,它的产量占到了整个我们说全国炼焦煤产量接近38%。这个水平也就是说中国炼焦煤是要看山西的,全球的炼焦煤看中国,那么我们就说全球炼焦煤要看山西,山西焦煤的价格和山西集中大集团,山西焦煤集团,他们的产量,供应情况、价格情况对全球煤炭价格,具有影响和指导的意义。

数据来源:Mysteel煤焦部

4.低库存使得供给偏紧问题加剧。2015年年初以来,煤焦行业普遍对市场持悲观预期,后来的行情走势也印证了这一判断,在下行周期中,企业普遍选择降低库存以降低原材料成本,2013年以来,这一做法得到了较好的市场回馈,低库存有效地节约了原材料成本。企业在逐步降低库存水平的过程中,无形中又加剧了过剩的现象,2014年、2015年,煤焦供给过剩一方面是因为需求下滑、另一方面是因为企业主动去库存。

下面介绍一下对全球钢材市场做一下判断,下面用几幅图,全球钢板市场的变化,首先看一下全球各个国家出钢的增速,中国和中国系主要地区出现分化,中国我们可以看出13年1月份可以看到,已经体现出持续增长的态势。我们看看美国,板材加工日缴获量。红色线美国的交货量,最后一个月,受圣诞节的影响,历年下降,但是仍然高于前三年。这个我们看到在美国市场上,大家对这个市场的复苏担心还存在,但是我们已经看到了很多关于复苏可圈可点的地方,汽车销售量,恢复到了危机前的水平,关于非住宅的投资,还是比较看好的。对于钢材价格形成有利支撑。

我们看一下这几个主要的集团公司,最大占18%,从明年情况来看,几个大公司都有调整。第五大煤矿企业,他们去年到今年关闭到了5个煤矿,也导致了2014年的产量将会下降47%。第二大集团会停止4所煤矿,以及削减关闭几个煤矿的产量。我们预测整个明年煤炭基本是集团大的几家公司,他们的产量都会有所调整,这里就是第二大集团会有微减,第一大会有微增。

1.货币放水,房价迅猛。自2015年330新政以来,全国70大城市房价开始逐步止跌企稳,最新数据显示,70大城市房地产价格继续呈现上涨态势。深圳、广州、上海与北京房价更是突飞猛进,一线房价的飙升正逐步带暖二三线城市的房地产情绪。一边是库存难以消化的声音,一边却是热火朝天的房价,看似矛盾的两面同时存在,货币超发是其存在有了合理性。

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